21世纪经济报谈记者吴晓宇北京报谈

　　进入3月，继比亚迪、小米后，蔚来也贪图了“闪电”配售。蔚来拟配售约1.37亿股公司A类等闲股，刊行价为每股29.46港元，召募资金40.3亿港元。

　　3月29日，蔚来创举东谈主、董事长、CEO李斌在中国电动汽车百东谈主会论坛（2025）上接纳21世纪经济报谈等媒体采访时酬金港股配资：“本次港股配售在一天之内完成，有许多蔚来的遥远投资东谈主接续投资，所有阛阓反应超过好。”

　　左证公告，蔚来这次募资用途主如果时刻和新址品的研发、增强现款储备等。

　　“如果看研发参预和营收的比例，我信服蔚来应该是全球最高的汽车公司之一。”李斌暗示。在他看来，蔚来对两件事很坚强，一是研发，另一件事是充换电汇注。

　　财报泄露，2024年蔚来研发参预达130.37亿元，占营收的19.8%。相较之下，特斯拉研发占比是20.5%，比亚迪是6.7%，理念念是10.6%，这也导致蔚来处于多半亏空当中。

　　但在李斌看来，“如果在各种子的时刻就说怎样还不长出来，确确乎实急了极少。”他以为，在换电、研发等方面，蔚来作念了许多傻事，为的是进步用户的体验。

　　但蔚来的研发参预“本年就能看到效果”，ET9是第一辆车，今天发扬拜托，蔚来本年一共会发9款新车。新车除外，蔚来会接续降本，计算于本年 4 季度竣事盈利认识。

　　从“打地基”，到“通达”

　　蔚来的研发参预主要在芯片及车载智能硬件、电板系统、电驱系统、车辆工程、操作系统等12个方面。

　　李斌先容，相较应用层研发，“底层研发比念念象中参预要更大”。

　　比如蔚来操作系统。蔚来于2020年下定决心自研操作系统，从当时起，蔚来在全球招募团队，历时4年研发，参预跳动2.4万东谈主。2023年9月，蔚来整车全域操作系统天枢SkyOS初度亮相，近期，该操作系统跟着ET9拜托发扬量产，“能把车上2000颗芯片透彻管起来”。

　　蔚来自研芯片也一经走过四年。现时，全球首颗车规5纳米智驾芯片神玑NX9031发扬量产上车，比英伟达下一代芯片还要早量产、早上车。李斌称，“这中间蔚来还要搭建所有齐备的器具链，还要跟我方的SkyOS匹配，还要把咱们SkyOS的hypervisor放到芯片上，超过进击易”。

　　但关于蔚来而言，这些研发是必须要作念的“傻事”。

　　李斌将自研操作系统比作“打地基”。打地基时，一驱动就要考虑明晰，把交通、连廊、管网等各式功能分区，之后不错分批设置。而地基的作用，“越往后效果越好，价值越大”，地基搭得好，就要更多去作念表层的应用。

　　李斌例如称，ET9上的流媒体后视镜清楚度、延时、丝滑历程，比别的流媒体后视镜性能要好得多。“它背面的维持便是因为咱们有我方的操作系统，不错跨域调用数据。”如果不是我方的全域操作系统，念念把AD的传感器数据用到座舱，比如用到流媒体后视镜上，是比拟难作念到的，即使能作念成本也会比拟高，延时比拟长，带宽比拟低。

　　陪同居品量产，时刻降本将成为可能。李斌说，蔚来昨年花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片。“这个咱们亦然在2022年ET7上全球首发”，蔚来二代平台上装了4颗Orin芯片，昨年花了三亿多好意思元购买英伟达车规智驾芯片，但当今，“咱们1颗芯片抵4颗，省了许多钱，关于本年提高毛利率、提高运营质地超过有匡助”。

　　操作系统方面，现货白银交易正本所有的软件要付不少工作费，通过自研的操作系统，不光给用户带来更安全、更智能丝滑的体验，也能够降本，一辆车能省不少钱。

　　在中国电动汽车百东谈主会论坛（2025）上，李斌书记：蔚来的芯片和操作系统王人是对全行业通达的。“有一些产业链上的配结伴伴，一经基于SkyOS的L、M跟咱们对接。”

　　“最大的膏火是换电站布得太晚了”

　　补能汇注是蔚来高研发参预的另一方面。但前一阵，比亚迪发布“兆瓦闪充”时刻，“5分钟补能400公里”的效果使电动车使用体验无穷接近燃油车。因此，一些声息质疑“3分钟满电”的换电模式是否还有必要。

　　“充电和换电不要对立起来。”李斌酬金，“全球千万不要忘了，蔚来充电桩亦然全中国布得最多的汽车企业。”戒指现时，蔚来在宇宙部署了25000多根充电桩，“80%王人是给别的用户用”。

　　“如果你去东北、内蒙古、新疆，你发现别东谈主不布充电桩的地点王人是蔚来在布。本年元旦的时刻，我还从大连开车到漠河，到哈尔滨以后基本王人是用咱们我方的充电桩，前边是用换电站。”

　　李斌暗示，换电和充电合适不同场景，是很好的补充。“就像咱们的用户，如果确乎至极但愿能快一些，细目换电更好。还不光是快，不光是3分钟换完，换电也不需要下车，你还很优雅，起风下雨，天寒天热，这个体验是很好的。”

　　更热切的是，换电是所有动力互联网和溜达式动力汇注的一部分，它的储能功能是充电无法替代的。“像咱们昨年就有八九百座换电站参与了电网的调峰调频作念济急反馈，这个确确乎实是充电没法治理的。”

　　李斌称，蔚来参预最多的如故换电。戒指现时，换电汇注在中国一经有3206座，在欧洲部署了60多座，在中东也部署了换电站。3月28日，浙江一经竣事了县县通，浙江有400多座换电站，除了两个海岛县，每个县王人有换电站；江苏昨年年底竣事县县通。蔚来在换电汇注设置方面不遗余力。

　　“蔚来最大的膏火是换电站布得太晚了”，李斌说，“如果咱们在2022年、2023年建得早些，我信服咱们的所有销量、用户舒心度应该会更好，这其实亦然咱们不错去复盘的地点。”

　　他以为，以前蔚来低估了换电站关于用户买车的激行为用。“如果去看蔚来品牌，长三角有三省一市，占咱们所有销量的60%；如果看江浙沪，三个省市占咱们一半的销量，如果把安徽加起来差未几是60%的销量。”

　　“换电是有汇注效应的，你建得越多，使用体验越好。”像在高速上，当今基本每200公里就有一个换电站，咱们一经有970多座高速换电站，汇注效应很强。

　　近日，宁德时间拟25亿元计谋投资蔚来动力，共建全球最大换电汇注。李斌称，蔚来和宁德时间工作的车型定位有一些分裂，蔚来更多在中高端，宁德时间“巧克力”粗略在十几万元的价位区间，如果咱们罗致双网并行的形状，能够让车企在选拔换电时刻方面，有愈加全面的有计算。

　　“咱们这次一方面有老本的配合，更热切的是在时刻圭臬、运营汇注方面，会有更深切的配合。咱们但愿能够所有构建一个从电板研发，到换电站设置运营、电板金钱料理、后续梯次愚弄，再回收的闭环体系。”

　　“如果在各种子的时刻就说怎样还不长出来，确确乎实急了极少。”李斌说。但他暗示，蔚来的研发参预本年就能看到效果，ET9是第一辆车，今天驱动拜托，蔚来本年一共会发9款新车，“王人能看到收尾”。

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